Gleed naar dinsdag Wells Fargo onderzoeksrapport over Constellation-merken ’(Ticker STZ) dominantie van de bierindustrie - de merken Corona, Modelo en Pacifico vertonen geen tekenen van afnemende verkoop - zijn argumenten waarom een ​​van de grootste beursgenoteerde wijnbedrijven zou moeten overwegen om meer wijn te kopen.

Bonnie Herzog, algemeen directeur van Wells Fargo, hoofd van de dekking van tabak en dranken door de investeringsbank, stelt dat de maker van het boekjaar 19 van Constellation Brands (volgend jaar) Robert Mondavi ​ Clos du Bois ​ Franciscaanse landgoederen ​ Ravenswood en Manischewitz onder andere geld zullen krijgen voor een overname. Tegen FY21 schat ze dat het een koopkracht van $ 8 tot $ 10 miljard zal hebben.

Bonnie Herzog, algemeen directeur van Wells Fargo / Foto met dank aan Wells Fargo

'We denken dat STZ opportunistisch grotere brouwers of producenten van wijn en sterke drank zou kunnen overnemen, waaronder MO's (Altria's) Ste. Michelle Wine Estates en Treasury Wine Estates [beide hebben lang gespeculeerd in de pers… zonder commentaar van een bedrijf onlangs], 'schrijft de groep van Herzog.

Noch Ste. Michelle Wine Estates noch Constellation Brands zouden commentaar geven op het rapport. Een woordvoerster van Treasury Wine Estates noemde het Wells Fargo-rapport in een e-mail 'puur speculatief en we geven geen commentaar op speculatie of geruchten'.

Constellation zou internationaal winnen

Ste. Michelle is een topproducent van premium wijnen met merken als Columbia Crest en 14 handen het helpen om bijval te krijgen. Eigendom van Altria, Ste. Michelle is winstgevend met solide marges van midden 20 procent, maar zelfs met een omzet van $ 746 miljoen vorig jaar, maakt de wijnhandel minder dan 3 procent uit van de totale verkoop van Altria en minder dan 2 procent van de bedrijfswinst.

'Volgens scannerdata zou Ste. Michelle's wijn is gemiddeld geprijsd op bijna 50 procent meer dan STZ's en slechts 5 procent van het wijnvolume, 'merkt Herzog op. Ze waardeert een overname van Ste. Michelle tussen $ 3 miljard en $ 4 miljard.

De grondgedachte voor het kopen van Treasury is dat het een groot merk zou opleveren ( Beringer ) en geef Constellation direct toegang tot meer internationale markten. Herzog schat dat een dergelijke overname ongeveer $ 8 tot $ 12 miljard zou kosten.

Er moet ook worden opgemerkt dat Wells Fargo een underwriter is voor Constellation Brands en zaken doet met het bedrijf, maar geen enkel deel van de vergoeding van Herzog is gerelateerd aan de specifieke aanbevelingen of standpunten die in het rapport worden geuit.